业内人士指出，随着通货膨胀逐渐减缓，美联储预计将在2026年维持利率稳定，并可能在2027年重新启动宽松政策。政策利率的下行预期通常能够降低实际收益率并削弱美元，从而支持黄金的投资需求。根据《财经》研究员顾欣宇报道，在北京时间8月17日，现货黄金价格再次突破了每盎司4400美元，达到4402.97美元。Wind数据显示，自7月31日以来，金价一系列上升，累计涨幅已超过9%。同日，黄金股票也表现强劲。在香港市场上，中国黄金国际的股价上涨超过3.54%，灵宝黄金涨超4.01%，招金矿业涨超4.14%，山东黄金涨超4.29%。

与此同时，中国国内的金条及金饰价格也随之上涨。截至8月17日上午，各大银行及品牌的金条普遍上涨，周生生的金条较前一天上调了9元/克。在金饰方面，多家品牌的足金饰品价格稳步保持在每克1300元左右，较上周上涨了约20元。

国信期货的首席分析师顾冯达表示，短期内金价反弹的主要动力来自于美国经济的边际降温所带来的估值修复。黄金被视为无息资产，其核心价值主要依赖于实际利率。近期美国的就业与消费数据均显示疲软，消费者信心下降，标志着美国经济走弱的信号持续显现，市场因此调整此前过于鹰派的加息预期，从而缓解了实际利率上行的压力，推动金价中枢上升。

根据美国劳工统计局的数据，2026年7月美国非农就业人数约为1.59亿人，较上月减少了2.3万人，这一数据是自2026年2月以来的首次环比下降。同时，经季节性调整的零售贸易及食品服务销售额也达7636亿美元，环比减少了近45亿美元，标志着自2026年1月以来的又一次下降。

截至北京时间8月17日凌晨，美联储在下次会议上加息25个基点的概率降至30.1%，一周前为52.2%；而维持利率不变的概率则上升至69.9%，一周前为47.8%。值得注意的是，Wind显示美国中长期国债收益率自2020年起便开始持续上涨，10年期国债收益率在2020年至2026年间上涨超过4个百分点，30年期国债收益率亦同样增加逾4个百分点。

顾冯达认为，长期美国国债的供应压力依旧突出，尽管短期加息预期有所减弱，长端名义利率仍坚挺，从而对黄金的估值形成压制。同时，日本的高通胀和日元贬值使得市场对9月加息的预期加大，短期内黄金交易所交易基金的微幅减持和锁定利润也造成了市场的波动。

尽管短期内金价受到一定限制，顾冯达认为从中长期来看，黄金的投资逻辑依然十分明确，短期的波动仅是节奏上的扰动，整体上升趋势并未改变。他指出，全球央行购金行为进入了结构性升级阶段，市场底部支撑非常强劲。特别是韩国央行近期的举措，标志着其在黄金投资上的多元化策略，从而增强了其在黄金持有比例上的支撑。

此外，顾冯达还提到美联储的货币政策终将转向降息的趋势已经明确，但其时间节点和节奏仍存在博弈。他指出当前的高利率只是阶段性的调整。瑞银财富管理的投资总监办公室在8月13日的预测中也显示，伴随着通胀的缓解，美联储将在2026年继续维持利率不变，并可能在2027年重启宽松政策。政策利率的下行往往导致实际收益率下降并抑制美元，从而推动黄金的投资需求。

瑞银在8月13日的报告中强调，尽管短期市场或会略显震荡，但支撑黄金的中长期逻辑仍然成立。其预期黄金价格在2027年上半年有望达到5000美元/盎司，并预计到6月底能够达到5200美元/盎司。他们建议如果金价短期内回落至4000美元以下，投资者可以考虑此时进行战略性黄金配置的机会。

此前，一些机构曾调低了黄金价格的预期。渣打财富方案全球首席投资总监办公室在7月31日发布的全球市场展望中，将黄金的3个月及12个月目标价格分别调整为4300美元/盎司和4600美元/盎司；而德意志银行则将2026年第四季度的金价预期由之前的4800美元/盎司下调至4600美元/盎司。